貨幣政策：

　　“政策緊縮信號(hào)”預(yù)期不存在

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議往往成為判斷**年市場(chǎng)的一個(gè)重要風(fēng)向標(biāo)。

　　而一周前召開(kāi)的**中央政治局會(huì)議，則被視為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的“定調(diào)會(huì)”。本次中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，根據(jù)新形勢(shì)新情況著力提高政策的針對(duì)性和靈活性。可以預(yù)見(jiàn)今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，出臺(tái)“政策緊縮信號(hào)”的預(yù)期已不存在，明年繼續(xù)執(zhí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策已無(wú)懸念，穩(wěn)定仍將是大方向。

　　高盛銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹預(yù)計(jì)官方政策立場(chǎng)不會(huì)發(fā)生變化。特別是預(yù)計(jì)中央經(jīng)濟(jì)工會(huì)議將重申“保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。”“他們希望傳遞出宏觀政策仍將保持穩(wěn)定的信號(hào)。我認(rèn)為此次會(huì)議可能會(huì)保留調(diào)控通脹預(yù)期的內(nèi)容，但不一定會(huì)明確地提及資產(chǎn)價(jià)格通脹風(fēng)險(xiǎn)。”喬虹說(shuō)。

　　中銀國(guó)際控股有限公司副執(zhí)行總裁、**經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征昨日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示：“明年的宏觀政策要轉(zhuǎn)彎但不要轉(zhuǎn)急彎，財(cái)政政策仍要積極，但貨幣政策要慢慢轉(zhuǎn)向中性，為結(jié)構(gòu)的調(diào)整服務(wù)。

　　結(jié)構(gòu)調(diào)整：

　　將是“大結(jié)構(gòu)”調(diào)整

　　財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所副所長(zhǎng)劉尚希昨日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)道：“明年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)應(yīng)該是調(diào)結(jié)構(gòu)，這里的結(jié)構(gòu)不僅是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，還是‘大結(jié)構(gòu)’——除了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)外，還有城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、分配結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。只有這個(gè)目標(biāo)明確了，其他的政策選擇就好辦了。因此明年財(cái)政政策應(yīng)該唱主角，財(cái)政制度本身、財(cái)政支出結(jié)構(gòu)都要優(yōu)化。”

　　關(guān)于出口結(jié)構(gòu)調(diào)整，復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院副院長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授郁義鴻指出，到了規(guī)劃調(diào)整的時(shí)候了，“雖然短期內(nèi)很難改變以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口為主的局面，但提高高科技和高附加值產(chǎn)品的出口比例是大勢(shì)所趨。”他認(rèn)為，可考慮更好地發(fā)揮外匯儲(chǔ)備的作用，“它應(yīng)該為實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型服務(wù)”，“應(yīng)該花一些錢從美國(guó)、歐洲和日本等地引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)”。

　　消費(fèi)：

　　促內(nèi)需的地位應(yīng)更重要

　　在11月27日舉行的**中央政治局會(huì)議上，關(guān)于明年宏觀政策的趨向，**條就是要促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求持續(xù)增長(zhǎng)，增強(qiáng)居民特別是低收入群眾消費(fèi)能力，完善促進(jìn)消費(fèi)的政策。

　　“促內(nèi)需的地位應(yīng)該要重于調(diào)結(jié)構(gòu)和保增長(zhǎng)，從消費(fèi)終端拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)更有利于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。”復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院副院長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授郁義鴻對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，“而*直接有效的方法就是提高個(gè)稅起征點(diǎn)”。

　　但他認(rèn)為，去年出臺(tái)的汽車、家電下鄉(xiāng)和以舊換新等政策不是長(zhǎng)久之計(jì)，“拿全民的稅收去補(bǔ)貼一些群體和行業(yè)，不僅會(huì)導(dǎo)致不公平，還會(huì)扭曲資源配置，給調(diào)結(jié)構(gòu)帶來(lái)負(fù)面影響”。

　　影響

　　股市：不改振蕩向上趨勢(shì)

　　對(duì)股市影響方面，廣州安惠投資總裁陳國(guó)華認(rèn)為，這次經(jīng)濟(jì)會(huì)議召開(kāi)后，有關(guān)未來(lái)流動(dòng)性的政策是投資者需要重點(diǎn)關(guān)注的信息。即使會(huì)議防通脹政策超預(yù)期，那么在銀行股帶動(dòng)下，股指短期也不會(huì)大幅下跌，股市長(zhǎng)期振蕩向上趨勢(shì)不會(huì)改變。如果政策不超預(yù)期，那么在中小盤股和大盤股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換過(guò)程中，股市就可能橫盤振蕩。具體板塊方面，陳國(guó)華預(yù)計(jì)，新能源和低碳板塊、消費(fèi)等內(nèi)需板塊、金融板塊可能從會(huì)議中受益。尤其是金融板塊，它是受益政策微調(diào)*大的板塊。

　　樓市：明年下半年或調(diào)整

　　深圳社科院城市運(yùn)營(yíng)中心主任高海燕認(rèn)為，民眾對(duì)政策的依賴性不要過(guò)高。因?yàn)橄噍^政策，市場(chǎng)調(diào)整更重要。不過(guò)，中原地產(chǎn)研究中心的張海清認(rèn)為樓市價(jià)量暴漲源頭是市場(chǎng)資金無(wú)出路，投資者對(duì)股市不穩(wěn)定、投資實(shí)體虧損有目共睹，因此導(dǎo)致房地產(chǎn)在2008年調(diào)整之后遍地出現(xiàn)翻番現(xiàn)象。她認(rèn)為，短期內(nèi)市場(chǎng)缺乏降價(jià)動(dòng)力。。

　　高海燕卻認(rèn)為市場(chǎng)存在調(diào)整機(jī)會(huì)。一是優(yōu)惠政策的作用力有遞減效果；二是市民購(gòu)買力也有遞減效力；三是2010年政策將適當(dāng)收縮流動(dòng)性；四是把資金投向樓市的中小企業(yè)主有可能因?yàn)樵?010年要擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)而抽出資金，多種作用力的積累可能導(dǎo)致樓市走向調(diào)整。不過(guò)他認(rèn)為2010年上半年市場(chǎng)可能仍未有大變化，調(diào)整可能出現(xiàn)在下半年。

　　理財(cái)：建議調(diào)整資產(chǎn)構(gòu)成

　　廣州富垠黃金(1168.80,-48.60,-3.99%)交易有限公司總經(jīng)理朱兵表示，民生問(wèn)題將成為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的重中之重。為此，包括房地產(chǎn)、消費(fèi)、證券市場(chǎng)在內(nèi)的諸多理財(cái)領(lǐng)域都可能面臨著被重新梳理的前景，一些行業(yè)可能被進(jìn)一步促進(jìn)，一些行業(yè)則可能被遏制。

　　在此情況下，普通老百姓的資產(chǎn)構(gòu)成就需要在會(huì)議后進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。比如說(shuō)今年一年房地產(chǎn)價(jià)格飛漲，房地產(chǎn)價(jià)格可能會(huì)受到會(huì)議的高度關(guān)注，由此制定出抑制房?jī)r(jià)的對(duì)策，那么，想投資房地產(chǎn)的市民就得謹(jǐn)慎。又比如說(shuō)證券市場(chǎng)，可能會(huì)受益于經(jīng)濟(jì)會(huì)議對(duì)于消費(fèi)市場(chǎng)的進(jìn)一步促進(jìn)政策，也可能受累于銀行貨幣緊縮政策，老百姓買股票基金做短線，還應(yīng)慎重為佳。”

　　他認(rèn)為，這些可能改變的因素，共同構(gòu)成了一種不確定性氛圍，而黃金作為抵抗信用風(fēng)險(xiǎn)的*佳工具，向來(lái)適合在這種不確定氛圍中發(fā)揮作用，則黃金的保值需求可能將增強(qiáng)，甚至有望取代部分原來(lái)的房地產(chǎn)投資需求。

　　中國(guó)黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)侯惠民認(rèn)為，在金價(jià)上漲的背景下，國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)未來(lái)看好，老百姓不妨提高黃金在家庭資產(chǎn)配置中的比例。